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1Q26 Review: 가스터빈, SMR 수주 성공적인 흐름
메리츠증권 문경원,이동석
목표주가 145,000
추정EPS
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개의 업사이드
26/04/30
[삼성SDI] AI데이터센터, 생각보다 더 많은 배터리 수요 창출(ESS, BBU, UPS)
26/04/30
[하이브] 우려를 지나, 기대의
📰 오늘 리포트 상세 분석 (18건)
출처: 네이버 금융 · 각 증권사 투자의견 + 핵심 포인트
4월 NB 라텍스 가격 +81% MoM, 글로벌 1위의 ..
▸- 4월(1~20일) NB 라텍스 수출가격은 1,559달러/톤(+81% MoM) 기록, 21년(초호황) 고점 대비 72% 수준
▸- 급등 원인은 이란 전쟁에 따른 공급 충격으로 원재료 부타디엔 및 AN 가격이 각각 51%, 68% 상승한 영향
▸- 대만 NB 라텍스 업체 Nantex(27만톤) 1분기 매출액 +59% YoY, +27% QoQ→1분기 기준 22년 이후 최대
▸- 회사에 따르면 원료 공급 부족으로 기존 월 1회에서 2주 1회로 자재 주문 주기 앞당기며 재고축적 가속화
1Q26 NDR 후기: 데이터센터로 더 커진다
▸최근 동사의 주가 상승의 핵심 요인은 중장기 성장 축이 육상 발전, 그 중에서도 데이터센터(DC)향까지 확장되고 있으며 수익성이 가장 높은 4 행정 중속엔진이라는 점이다. HD 현
▸HD 현대마린솔루션에 대한 투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 기존 27 만원에서 34 만원으로 상향한다. ①KKR 오버행 리스크도 해소된 시점에서 ②핵심사업부의 데이터센터향 새로운
에너지 사업 경쟁력 주목
▸삼성전자에 동행 또는 후행하는 주가 흐름 지속. NAV 상승에 따른 주가 재평가에는 성공했으나 할인율에 대한 고민은 여전. 2분기 이후 하이테크 중심의 건설 사업부 실적 회복과 원
가격 인상·반덤핑·저PBR의 삼중 모멘텀 기..
▸현재 주가는 반덤핑 및 가격 인상 기대를 일부 반영하고 있음. 2분기부터 판가 인상 효과가 손익에 반영되고, 중국산 냉연도금재 잠정관세가 실제로 시행되면 박스권 돌파 가능
NAND 고단화 대표 수혜주
▸NAND 전환, 가동률 상승 본격화 → 추정치 추가 상향
▸1H26 NAND 전환투자, 가동률 상승 효과 반영. 중국향 매출 정상화 동반. 주요 Top-tier 장비사들의 NAND 고객사향 긴급 주문 증가 및 재고 축적 수요가 실적 견인.
가스터빈, SMR 수주 성과가 빛났던 1분기
▸자회사 실적 개선 영향으로 1Q26 기대치 상회
▸연결 매출액 4조 2,611억원(+14%YoY), 영업이익 2,335억원(+64%YoY)으로, 시장 기대치(1,942억원)를 상회했다. 자회사인 두산밥캣과 두산퓨얼셀의 손익 개선이
▸1Q26 에너빌리티 신규 수주는 전년 동기 대비 62% 급증한 2조 7,857억원을 기록했다. 1분기에만 국내외에서 10기의 가스터빈을 수주한 만큼, 2026년 가스 기자재 부문
▸올해 하반기로 갈수록 수익성이 좋은 원전 기자재, 가스터빈의 매출 기여도가 높아짐에 따라, 에너빌리티 부문 영업이익률 개선 흐름이 관찰될 전망이다.
헝가리 공장 가동에 따른 수혜 기대감 유효
▸1Q26 영업이익 209억원, 시장 컨센서스 상회
▸1Q26 실적은 매출액 6,054억원(+22%QoQ, -4%YoY), 영업이익 209억원(-50%QoQ, +823%YoY)으로, 시장 컨센서스(영업이익 98억원)를 상회했다. SK
실질적 어닝 서프라이즈
▸1Q26 Review: 일회성 비용 제외 시 호실적
▸1분기 연결 매출액은 6,983억원(QoQ -2.5%, YoY +39.5%), 영업이익은 -1,966억원(QoQ 적전, YoY 적전)을 기록했다. 이는 최대주주 보유 지분 증여에
▸1분기 일회성 제외하면 무난, 2분기부터 성장 재개
늘어나는 수요 대비 한정적인 공급
▸1분기 영업이익 1,203억원 달성, 컨센서스 부합 전망
▸1분기 매출액 1조 571억원(yoy +16.5%), 영업이익 1,203억원(yoy +5.9%, OPM 11.4%)을 달성하며 시장 기대치에 부합할 것으로 전망한다. 이번 분기 주
▸1분기 일회성 제외하면 무난, 2분기부터 성장 재개
1분기 일회성 제외하면 무난, 2분기부터 성장..
▸1분기 일회성 제외하면 무난, 2분기부터 성장 재개
▸" 1분기 일회성 충당금으로 컨센서스 하회: 삼성물산의 1분기 매출과 영업이익은 각 10.5조원, 7,200억원으로 컨센서스(10.5조원, 8,945억원)를 하회했으나, 법원 판결
▸" 2분기부터 이익 성장세로 전환 예상: 일회성 비용이 제거되고, 건설 부문의 하이테크 P4 마감과 P5 골조 매출이 시작되는 2분기부터 이익 성장세 재개될 것으로 판단. 건설은
▸" 에너지 인프라 모든 영역으로 사업 확장, 궁극적으로 밸류에이션 높아질 것: 미국을 중심으로 확보한 태양광 약 20GW를 기반으로 호주, 독일, 일본 등으로 확장하는 중. 허가
▸" 주가 상승 불구 여전히 PBR 1.1배 수준: 삼성그룹주 중심의 국내 증시 리레이팅으로 사실상 지주사 역할을 하는 삼성물산의 보유 지분 가치도 급상승하고 있어. 2025년 저점
호실적으로 이어진 원자재 모멘텀
▸1Q26 Review: 영업이익 1,031억원으로 시장 기대치 상회
▸LX인터내셔널의 2026년 1분기 매출액은 4조 2,113억원(4% YoY)을 기록했다. 영업이익은 1,089억원으로 7% YoY 감소했으나, 당사 추정치(1,031억원) 및 시장
▸자원 부문은 321억원의 영업이익을 기록하며 실적 개선을 견인하였다. 이는 석탄 및 팜오일 시황 상승에 기인한다. 인도네시아 석탄(ICI4) 가격은 1분기 평균 52달러로 상승세를
▸Trading 및 신성장 부문은 전년 및 전분기 대비 모두 실적이 향상되며 434억원의 영업이익을 달성하였다. 메탄올 등 주요 트레이딩 품목의 시황 상승과 LCD 패널 판매량 증가
▸1분기 일회성 제외하면 무난, 2분기부터 성장 재개
이제 본업으로 승부 볼 차례
▸26년 1분기, 출하량이 본격적으로 올라오는 분기
▸에코프로비엠의 1Q26 매출액은 6,054억원(QoQ +21.8%), 영업이익 209억원(QoQ -49.6%), OPM +3.5%(QoQ -4.9%p)로 컨센서스(매출액 5,556
▸1분기 일회성 제외하면 무난, 2분기부터 성장 재개
해외 진출 기대 유효 vs 국내 사업 불확실성 ..
▸" 1분기 적자 지속되었으나 예상보다 규모는 감소: 두산퓨얼셀의 1분기 매출액과 영업손익은 각각 1,449억원, -8억원으로 컨센서스(매출 1,110억원, -207억원)대비 적자
▸" 해외 진출 가능성 높아: PAFC 연료전지의 미국 진입은 조만간 확정될 것으로 판단. 일반 상업 시설용과 데이터센터용으로 각 20MW, 30MW 수준으로 진행. 미국의 데이터센
▸" 국내 연료전지 신규 발전 시장 전망 불투명: 육성 초기에는 국내 연료전지 발전 연간 신규 설치량을 약 200MW 수준으로 설정해서 지원해왔으나 최근에는 150MW 수준으로 낮아
▸" 해외 진출로 국내 부진 상쇄할 수 있으려면 시간 필요: 국내 입찰 물량이 대폭 감소한다면 2028년부터 동사의 국내 매출은 급감하게 됨. 이를 해외 수출로 상쇄하는 전략이 진행
전략적 변화 과도기
▸롯데하이마트는 1분기 실적은 부진할 것으로 예상한다. 동사의 1분기 매출액은 5,028억 원(전년동기대비 -5.0%), 영업이익 -138억 원(적자폭확대)을 기록할 것으로 추정한다
4행정 중속엔진 적시의 재개
▸1Q26 매출액은 8.5% YoY 증가한 3,452억원, 영업이익 514 억원(130.4% YoY)으로 OPM 14.9%을 달성했다. 1분기 납품대수는 29대로 역산 ASP 개선분
▸실적 요인이 연내 지속되는 바 26년 전망 양호하다. 1) 에버그린 메탄올 D/F(‘25년 7대, 1Q26 3대, 2Q~4Q 6대) 물량이 시리즈 중반부를 지나며 건조효율 개선 가
착실한 실적
▸1Q26 Review: 국내 레버리지 가속화 + 해외 브랜드 포트폴리오 확대
▸아모레퍼시픽의 1Q26 실적은 매출액 11,358억원(YoY +6%), 영업이익 1,267억원(YoY +8%)으로 기대에 부합하였다. 국내 레버리지가 예상보다 강하게 나타나면서(국
▸국내 실적이 매출액 6,264억원(YoY +9%), 영업이익 815억원(YoY +65%)으로 두드러졌다. 전 세그먼트와(YoY, 럭셔리 +6%, 프리미엄 +20%, 데일리뷰티 +1
▸해외는 매출액 4,971억원(YoY +6%), 영업이익 567억원(YoY -18%)을 기록했다. 매출과 이익 전반 약간 아쉬웠다. 매출은 주력 브랜드 라네즈의 서구권 셀인이 하락한
▸이익은 넥스트 라네즈 육성에 비용 투자가 증가하여 하락했다. 금번 분기 증가한 마케팅비의(YoY +242억원, +20%) 상당 부분이 서구권 신규 진출 브랜드에 투입된 것으로 파악
유럽 전기차향 물량 증가 시그널 긍정적
▸" 1분기 컨센서스 부합한 실적: 에코프로비엠의 1분기 매출액과 영업이익은 각각 6,054억원, 209억원으로 컨센서스(매출액 5,556억원, 영업이익 98억원)을 소폭 상회. 2
▸" 헝가리 공장 3개 라인 생산 계획 예정대로 순항: 헝가리 공장은 3개 라인 중 2, 3라인의 가동이 먼저 시작되는데 NCA 전용. 5월에 독일 전기차향 NCA 양극재 공급이 시
▸" 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원 유지: 에코프로비엠에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원을 유지함. 전기차 판매의 부진에도 불구하고 2024년 소폭 영업
돋보이는 방산
▸동사는 MARK-III 소재(Triplex) 및 보냉재 완제품 생산 기업으로 국내/중국의 Triplex에서 독점적 지위, 보냉재/R-PUF는 경쟁사와 양분한다. 전년 매출액 9,0
▸전술 요인들이 연내 유효한 바 26년 실적 가시성 지속 견조하다. 경쟁사 대비 지난 4Q23~3Q24간 수주 움직임이 선별적이었는데, 현재의 공급자 우위 구도에서 ASP 개선에 유
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